3月初，瑞士运动服品牌ONPA再次“运行”，并发布了一张在市场上引人注目的成绩单。

根据3月4日发布的2024财年的第四季度财务报告和全年业绩，Ang Pao在2024年的净销售额达到了23.18亿瑞士法郎（约187.5亿元）（约187.5亿元），同比同比增长29.4％，其净利润为24.5％，达到了24200万英里的股票（约24200万）（大约242亿rmb）（约1.20万）。

就盈利能力而言，其年度毛利率从2023年的59.6％增加到60.6％，并且2024财政年度第四季度的毛利率达到62.1％ - 单维数据可能不会反映出这一圈子的优势。与跑步鞋领域的其他高级品牌相比，New Balance（NB）在2024年的毛利率约为46.2％，而耐克去年12月宣布的耐克第二季度毛利润利润率为43.6％，这也是自2021年9月上市以来自2021年9月上市以来最高的单季度毛利率。

从区域行动的角度来看，ANPAO的区域差异更为明显。其中，亚太市场的增长率为84.5％，基于2023年的79.3％的增长率继续加速，销售额达到2.6亿瑞士法郎（约合212.3亿元人民币）。该财务报告强调了中国市场的贡献，该市场特别出色，在2024年第一季度同比增长约68.8％。

ANPAO各个地区的销售增长（照片源）

美国市场增长了27.4％，达到14.8亿瑞士法郎，保持了其在盈利能力中的核心地位，但“太天西在线商人”将其2023年的财务报告进行了比较，发现其增长率在2023年略低于34.5％，并且其步伐开始放缓。欧洲，中东和非洲的市场增长率（即财务报告中提到的EMEA）为18.2％，销售额为5.78亿瑞士法郎（约471.4亿元人民币），比2023年的15.2％增加。

截至3月7日，ANPAO的股价受到财务业绩的刺激，每股股价上涨了46.66美元。今年1月31日，安帕的股价曾经上涨约64美元，但随后进入了一段下降。财务报告发布后，其股价再次提高。

值得一提的是，与2024年初相比，Anpao的股价几乎翻了一番。

如今，防风衣，滑雪服，瑜伽裤和跑步鞋已成为户外运动领域的新中产阶级的“四个新收藏”。根据《中国市场》中“ 2024年体育消费报告”等调查数据，跑鞋在2024年贡献了运动鞋的40％以上，田径和野外跑步鞋和越野跑鞋的交易量分别增加了162％和100％。

面对不断增长的市场，具有高消费能力的新中产阶级迅速发展成为圈子的新高点。

但是与此同时，该行业可以直观地感觉到，世界各地的鞋子和服装领域的球员都非常拥挤，并且该领域品牌之间的竞争变得越来越激烈。 ANPA（“无折扣”和“强调功能优于外观”如何需要在技术创新，类别扩展和精确营销中建立自己的差异化竞争力？ “天德克西在线业务”结合了Angpa的最新财务报告，过去的财务报告和同伴品牌的公共信息，以在跑步鞋品牌的强劲增长下解决一些新的策略和新机会。

成为“中产阶级三件套”，高级溢价从何而来？

2024年，奥运会返回了奥林匹克神父库伯丁的家乡巴黎。为了纪念这一回报，法国人创建了塞纳河的盛大活动。

巴黎奥林匹克运动会也是体育户外品牌的舞台，使外观集中并秘密竞争。当时，距离卢浮宫仅3公里的ANPA巴黎脱机体验中心直接释放了一双新的跑步鞋，Cloudboom Strike LS，充满了未来派的感觉。

它的上部产量是由一系列精密仪器（例如机器人臂，热融化的枪支等）完成的。就传统的制鞋技术而言，鞋面至少需要手工制作约3个小时，但是ANPAO使用喷雾编织技术在大约3分钟内使鞋面使鞋面大约3分钟。

在该品牌的计划中，它不仅是技术运动项目，而且是冠军的“战斗靴”。在去年奥运会的前夕，肯尼亚球员海伦·奥比里（Helen Obiri）在这些跑步鞋上在波士顿马拉松比赛中赢得了冠军，在奥运会期间，它还陪同运动员继续争取金牌。

ANPAO的创始人奥利维尔·伯恩哈德（Olivier Bernhard）曾经介绍过他的设计理念：“我们不会优先考虑上述功能，而美学会随着时间而变化。ANPAO所传达的美学哲学是为了消除无用的结构并用技术呈现设计。”

Anpao的空心锯齿状孔形鞋底非常引人注目，改变了传统运动鞋的缓冲设计并增加了外观识别。创始人伯恩哈德本人是瑞士长途跑步冠军和6届铁人三项冠军。他想给跑步者一种似乎“在云中奔跑”的穿衣体验。这也是该品牌获得认可的原因之一。

ANGPA将这一优势直接转化为对定价能力的控制。目前，Angpa跑步鞋的主要价格带基本上维持了1,000元至2,600元之间。单产品之间的价格差距不大，而且价格高于Hoka和Salomon等品牌的相同位置跑步鞋，从而形成了差异化的竞争。在体育户外消费圈中，Anpao与Lululemon和Archaeoptera一起排名，加入了中产阶级和精英人士的“三件套”。

在技​​术优先和定价能力的双重作用下，ANPA的营销策略非常清楚，通常具有两个主要特征。一种是跑步鞋技术的强烈突出。例如，由多个空心模块组成的CloudTec®专利技术得到了广泛的促进，并获得了高知名度，使品牌可以在营销中讲述更多的故事材料。另一个是它不会降低价格或折扣，并保持与高质量相对应的高平均客户价格。

这也使其高端运动产品不仅可以抵抗市场波动，还可以在消费者心中建立“圆形定位”的形象。

尤其是当消费者对产品选择变得更加挑剔并且不再对传统品牌满意时，ANPAO的实用性，技术意识和跑步鞋领域的定位范围只会帮助消费者通过一对小型跑步鞋更好地反映自己的生活追求和圈子。

在这份财务报告中，安帕继续关注这一点。再次重申，该品牌的核心竞争力在于其技术驱动的产品创新。去年推出的Lightspray技术已通过3D打印技术实现了轻巧且透气的升级，进一步巩固了其在专业跑步鞋领域的技术领导力。

但是，运动鞋和服装在全球范围内是非常“围墙”的类别。它不是唯一使用跑步鞋的硬力量渗透整个类别并进入消费者圈的人。许多体育巨头都是“滚动参数”：耐克Alphafly 2碳板赛车鞋通过Zoomx泡沫使用，称他们可以达到85％的篮板率。 Li Ning Feidian Ultra官方宣布，它将增加4.5次磨损性，而361°将对轻质跑步鞋大惊小怪，并将其控制为185克...

面对类似的竞争，保持高增长率和高利润率的秘诀远远超过了现在所述的“双轴”。

毛利率超过62％，比耐克和NB更有利可图

盈利能力的重大提高是ANPAO的财务报告所揭示的另一个亮点。

根据财务报告，该品牌的年净销售额同比增长29.4％，第四季度的毛利率达到了创纪录的62.1％。

与也使用跑鞋作为主要产品的垂直品牌相比，ASICS的2024年财务报告不久前表明该集团的净销售额同比增长18.9％。尽管AMF Sports（拥有著名的跑鞋品牌Salomon）在体育和户外领域更为全面，但发布了2024年和第四季度的财务报告，称其2024年的年收入同比增长18％，而ANPA近年来的增长更加重要。

可以看出，ANPAO的增长动量来自以下创新的两个维度：

一方面，类别是多元化的，鞋类，服装和配件的类别在新场景中形成了增长点。根据财务报告，2024年的服装销售同比增长46.7％，达到1.02亿瑞士法郎，比2023年的38％的增长率增加了8个百分点。配件增加了49.5％，达到4800万瑞士法郎，比2023年增加了约7个百分点。

在其中，在服装和配饰方面，Anpao开始尝试通过设计意义和功能的结合来吸引非专业的体育人员。例如，它推出的冬季运动系列使用了环保的回收材料，这不仅符合可持续消费的趋势，而且还可以增强该品牌的高端形象。同时，借助Tuopin跑步袜子，运动背包等，通过建立运动生态系统来增强用户。

但是，从财务报告中发现，Anpao没有摆脱鞋类产品的依赖，净销售中的鞋类比例仍然高达94.9％。

值得注意的是，最初为马拉松和铁人三项赛等职业界服务的ANPA正在增加对更多样化的适用场景的投资。现在，已经迭代了其标志性的CloudTec®专利技术，并添加了新的模块化设计以适应更多场景。它不仅扩展到更多的情况，例如越野跑和网球，而且还确保了人群圈子的相对统一，而无需调整价格。在其新方案中，鞋类消费者群与原始品牌客户群的重叠程度很高。

这种微妙的变化反映了ANPA产品策略从垂直专业化到泛体竞技场景的转变。该行业曾经认为品牌高度依赖专业跑步者，但在2024年，它通过扩大网球鞋和训练鞋等类别来涵盖了更广泛的运动场景，从而为鞋类收入增长提供了相当大的支持。

当然，此策略不是ANPA的原始策略。在Lululemon将瑜伽服装扩展到整个类别的情况下，ANPA也可能会发现类似的途径，从而成功地开放了更大的市场空间。

另一方面，对直接销售渠道的投资增加，高利润直接销售渠道（DTC）的比例增加，净利润毛利润的增长。去年净利润飙升了204.5％。安帕（Angpao）将这一成就归因于直接销售渠道的扩张和加深，该渠道约占2024年公司总收入的40.7％。

其中，“开设好商店”和“开放良好的在线商店”是ANPAO实施营销和提高利润率在2024年的实际手段。

截至去年年底，全球ANPAO的自行经营商店数量增加到近50个，从2023年的35个显着扩展。

这些商店主要为对户外运动需求的客户提供服务，因此它们位于一流城市的核心商业区，例如上海的Jing'an Kerry Center，纽约的第五大道等，以及使用踏板测试区和定制的鞋类服务等沉浸式体验，以增加注意力和转换率。在商店经济的推动下，ANPAO的直接渠道收入在2024年增加到了9.43亿瑞士法郎（约77.5亿元）。

在在线渠道方面，ANPAO继续通过KOL评估和运行社区运营来建立数字封闭环路。电子商务收入在2024年占28％，比2023年增加了约3个百分点。

有一组值得关注的数据 - 尽管开设了越来越多的商店，但ANPAO在2024年收入的销售和管理费用比例从2023年的45.2％下降到41.8％。这是一个明确的信号。 ANPAO在某些市场（以美国市场，亚太市场等为例）的“恒星效应”和“品牌声音”已达到更高的水平，因此公司可以敢于在规模效应下敢于敢于下降，并促进净利润的持续增长。

掌握了强大的敌人，未来的潜力是什么？

尽管ANPA在2024年取得了出色的财务业绩，但仍需要应对多种挑战。

首先，跑鞋赛道的竞争变得越来越激烈，体育巨头Nike和Adidas正在加速专业跑步鞋的布局，而Hoka和Salomon等垂直品牌也通过分段场景（跨国公司跑步，远足）来挤压市场份额。此外，近年来，中国本地品牌XTT和ANTA在跑步鞋的大众市场中变得越来越受欢迎，甚至在国外“反击”了欧洲和美国等跑步鞋的主流市场。

现在，作为品牌的主要战场之一，2024年北美市场的ANPAO增长率从2023年的34.5％下降到27.4％，这表明ANPAO在某些核心市场中面临增长压力。此外，Anpao刚刚从利基圈子中折断了圈子，在其规模和耐克和阿迪达斯等品牌之间仍然有数十亿美元的差距。它是否可以作为新的跑步鞋变得流行？

持续增长是该品牌的永恒问题。首先是专门针对“超级女孩”的瑜伽裤，并赢得了中产阶级女性。随着转型的“稳定，准确性和速度”，其男装产品的收入现在已达到23％以上。仍然使用鞋类作为主要消费产品的Anpao仍然需要加速其他领域的创新和供应。

在2024年的财务报告中，Angpa证实了其“技术 +品牌”双轮驱动策略的有效性，并提出了成为“世界顶级运动服品牌”的愿景。面对随后的市场竞争和类别奇异化的风险，ANPAO需要在维持技术领导力的同时加快第二个增长曲线的构建。

毕竟，环顾世界，中产阶级仍然具有强大的消费能力，市场总是期望并需要下一个lululemon或Archeopteryx。